随着首个非遗版春节的来临ღღ◈，人们告别了龙年ღღ◈，走进了蛇年ღღ◈。在过去一年中ღღ◈，尽管外界环境波澜起伏ღღ◈，但仍有不少企业家带领公司穿过重重迷雾ღღ◈，实现了业绩的增长ღღ◈，过上了一个实实在在的肥年ღღ◈。为此ღღ◈，《财经天下》特别推出“大佬的肥年”专题ღღ◈，将目光聚焦在这群了不起的企业家身上ღღ◈。本篇讲述的是老铺黄金创始人ღღ◈，将黄金饰品打造成奢侈品的故事ღღ◈。

　　是什么样的品牌ღღ◈，让北京ღღ◈、上海的贵妇们ღღ◈，从早上6ღღ◈、7点就等在门口ღღ◈，只为9点钟店铺开门叫号后ღღ◈，冲到店里抢到第一波满减金饰？

　　这些金饰的价格并不便宜ღღ◈，一个黄金吊坠动辄上万元ღღ◈、一个60克的镯子卖8万元ღღ◈，每克均价比金价高出近500元ღღ◈，但贵妇们还是抱着扫货的心态心甘情愿掏了腰包ღღ◈。

　　2023年ღღ◈，“32家店年营收32亿元”的神线年ღღ◈，黄金消费端的疯狂进一步助长了老铺黄金的业绩ღღ◈，进而实现业绩和股价双飞ღღ◈。

　　已公布的2024年上半年业绩显示杜陈映ღღ◈，老铺黄金营收ღღ◈、净利润分别为35.20亿元和5.88亿元ღღ◈，两个指标不仅都超过2023年全年水平ღღ◈，同比增速也高达148.3%和198.8%ღღ◈。

　　与此同时ღღ◈，从2024年6月上市至今凯发k8官网登录ღღ◈，公司股价从当日收盘70港元飙到2025年1月24日的367港元ღღ◈，涨幅超400%ღღ◈，对应市值也大涨500亿港元ღღ◈。

　　按公司老板徐高明直接和间接持股 43.15%的比例计算ღღ◈，其身家半年多时间就涨了215亿港元（约合人民币201亿元）ღღ◈，达到267亿港元（约合人民币226亿元）ღღ◈，可谓结结实实过了一个肥年ღღ◈。

　　位于北京王府井的东方新天地门店ღღ◈，由于1月10日到1月26日期间推出满10 00元减100元的活动ღღ◈，吸引了大批消费者前往ღღ◈，“我是周末晚上去的ღღ◈，排了将近30分钟的队ღღ◈，进店直接花17680元下单带钻十字金刚杵ღღ◈，比标签价格便宜了快2000元ღღ◈。”一位消费者表示ღღ◈。

　　在元旦节后同样祭出“满千减百”活动的上海豫园老铺门店ღღ◈，更是每天都笼罩在人山人海的氛围当中ღღ◈，有消费者上午11点从300多号排起ღღ◈，吃过饭逛过街杜陈映ღღ◈，下午2点才得以进店ღღ◈，网传元旦当天店内甚至给出了第二天的排队号码ღღ◈。

　　“你能想象排队1小时ღღ◈，往前走2米的心情吗？ 进店后也很难挤到柜台最前面ღღ◈，大家抢着试戴的样子ღღ◈，仿佛在抢大白菜ღღ◈。 ”张蔷无奈地抱怨着ღღ◈，并向《财经天下》晒出战况ღღ◈： 网红韦雪同款八宝罗盘吊坠ღღ◈、手工足金花丝蝴蝶ღღ◈、手工足金貔貅吊坠ღღ◈，三件一共花了11多万元ღღ◈，立省1万多元ღღ◈。

　　对于老铺黄金的粉丝来说ღღ◈，上述景象或许在他们眼中早已习以为常ღღ◈，但不了解它的人难免会好奇ღღ◈，为何金价愈涨愈猛ღღ◈，不少买金人已经被劝退的情况下ღღ◈，买老铺黄金反而要排队？

　　老铺黄金创立于2009年ღღ◈，相比于内地百年黄金品牌老凤祥ღღ◈，以及1999年问世的周大生等前辈来讲ღღ◈，老铺黄金是妥妥的后生ღღ◈。它的创始人名叫徐高明ღღ◈，1964年出生于湖南岳阳ღღ◈，原本在湖南岳阳市畜牧水产局担任水产大楼总经理职务ღღ◈，是一名端着金饭碗的公职人员ღღ◈。

　　被90年代的下海经商热潮洗礼后ღღ◈，徐高明毅然离开体制内ღღ◈，成立了金色宝藏公司ღღ◈，开展黃金珠宝ღღ◈、文化产品ღღ◈、古董产品ღღ◈、旅游产品等业务ღღ◈。之后ღღ◈，出于精简公司架构等目的ღღ◈，金色宝藏进行了一系列业务重组ღღ◈，2009年ღღ◈，独立于金色宝藏公司的“老铺黄金”诞生了ღღ◈。

　　通过在黄金珠宝行业及手工ღღ◈、品牌定位及品牌经营方面积累的丰富经验ღღ◈，徐高明没有把老铺黄金当作大众品牌来经营ღღ◈，而是着重于古法手艺ღღ◈。

　　“我对徐总最深刻的印象ღღ◈，就是他的用户洞察能力和战略定力非常强ღღ◈。他想用古法金工艺在黄金品类中打造出一个经典传世的高端品牌ღღ◈。”黑蚁资本创始及管理合伙人张沛元告诉《财经天下》凯发k8官网登录ღღ◈，黑蚁资本是老铺黄金上市前唯一一轮融资的领投方ღღ◈。

　　官方资料显示ღღ◈，老铺黄金自称是中国第一家推广古法黄金概念的公司ღღ◈，是第一家推出 “足金镶嵌钻石”产品的品牌ღღ◈，颠覆了以K金为底材的行业传统标准ღღ◈。

　　之所以称为颠覆ღღ◈，是因为以往凯发K8国际首页ღღ◈！ღღ◈，把钻石镶嵌在足金里ღღ◈，几乎是不可能完成的事ღღ◈，因为足金偏软ღღ◈，钻石在天然物质中质地最硬ღღ◈，两者相碰ღღ◈，足金必然会被挤压得变形ღღ◈。行业只能退而求其次ღღ◈，使用材质更硬的K金材料来取代足金做底ღღ◈，以保证工艺稳定和量产需求ღღ◈。

　　“放眼望去ღღ◈，市场上的金镶钻产品大同小异ღღ◈。只有老铺黄金ღღ◈，能让人眼前一亮ღღ◈。毕竟底材是实打实的金子ღღ◈。”张蔷还提到ღღ◈，材质还是其次ღღ◈，包括她在内的很多小姐妹ღღ◈，都是冲着老铺黄金的设计工艺去的ღღ◈。

　　她用“沦陷”二字形容几年前第一眼见到老铺黄金镂空系列时的感受ღღ◈。自此ღღ◈，她便入了老铺黄金的坑ღღ◈，每逢大小节日ღღ◈，或者店庆减免的时候ღღ◈，她就会去店里转一圈ღღ◈。有时还为一件缺货的“心水好物”ღღ◈，专门跑到外地去排队ღღ◈。

　　上市招股书显示ღღ◈，老铺黄金产品价格多集中在1万~5万元ღღ◈，该价格带销售额合计占比为65%ღღ◈，5万~25万元之间的产品也占了19%的销售额比例ღღ◈。

　　公司足金黄金产品平均售价由2020年的603元/克提升至2023年的729元/克ღღ◈，涨幅约21%ღღ◈，足金镶嵌产品平均售价由2020年的769元/克提升至2023年的1043元/克ღღ◈，涨幅约36%ღღ◈。2024年ღღ◈，公司又于3月和9月进行了两次调价ღღ◈，每次上涨幅度均在10%左右ღღ◈。

　　德邦证券认为ღღ◈，这会给消费者带来“买涨不买跌”的感受杜陈映ღღ◈，再加上特殊时期通过商场门店进行折扣活动ღღ◈，便能实现需求集中爆发ღღ◈，动销热度较高ღღ◈。

　　老铺黄金曾在业绩分享会上透露ღღ◈，老铺的客户群体是对消费品质有追求ღღ◈、对产品文化内涵有追求的高净值消费人群凯发k8国际(中国)官方网站ღღ◈。从年龄ღღ◈、性别结构上看ღღ◈，集中在25~50岁之间ღღ◈，其中女性占60%ღღ◈，集中在饰品消费ღღ◈；另有男性40%ღღ◈，集中在金器消费ღღ◈。

　　按照2024年半年报上公布的约275000名忠诚会员来计算ღღ◈，也就是说ღღ◈，大约有165000名贵妇ღღ◈，大约110000名“贵绅”ღღ◈，都是老铺黄金的狂热粉ღღ◈。

　　从渠道的收入贡献来看ღღ◈，门店销售目前是老铺黄金最主要的收入来源ღღ◈。2024年上半年ღღ◈，老铺黄金门店收入31.29亿元ღღ◈，占总营收比重近9成ღღ◈。

　　这些门店的选址ღღ◈，都不是一般品牌能进的ღღ◈，而是SKPღღ◈、万象城这类具有严格准入要求的知名商业中心ღღ◈。弗若斯特沙利文统计显示ღღ◈，老铺黄金目前在全国十大高端购物中心覆盖率为80%ღღ◈，仅次于宝格丽ღღ◈、卡地亚等品牌ღღ◈。

　　用老铺黄金的话说ღღ◈，“我们高端的门店选址天然地筛选出了一批与我们品牌定位相符的高端消费者客流ღღ◈。”

　　事实证明ღღ◈，逛SKP的客群ღღ◈，出手的确大方ღღ◈。2023年ღღ◈，老铺黄金仅分布在13个城市中的32家门店ღღ◈，创造的总营收就有31.80亿元ღღ◈，单店平均年收入0.94亿元ღღ◈。其中ღღ◈，北京SKP门店单店年收入更是达到惊人的1.68亿元ღღ◈。

　　作为对比ღღ◈，2023年同期另外几家市占率处于头部水平的黄金珠宝品牌中ღღ◈，周大福ღღ◈、周大生ღღ◈、老凤祥店均收入分别只有0.12亿元ღღ◈、0.032亿元ღღ◈、0.12亿元ღღ◈。此外ღღ◈，2021~2023年ღღ◈，老铺黄金的毛利率连续3年超过40%ღღ◈，远超同行业可比公司ღღ◈。

　　在张沛元看来ღღ◈，“当大家好奇老铺黄金到底贵在什么地方时ღღ◈，其实是想了解老铺黄金到底给消费者提供了什么价值ღღ◈，令大家愿意花相应的价钱去购买ღღ◈。”

　　张沛元表示ღღ◈，该问题的答案不是单一的ღღ◈，因为老铺为消费者打造的是一系列体验ღღ◈。“除了非遗工艺外ღღ◈，在服务端凯发k8官网登录ღღ◈，如果你去任意一家老铺黄金门店ღღ◈，关于产品的设计ღღ◈、文化内涵ღღ◈，店员都可以娓娓道来ღღ◈，也不会有促成销售的压迫感ღღ◈，这源于老铺黄金将门店服务视为打造品牌价值的一部分ღღ◈。”

　　当黄金珠宝品牌普遍瞄准更广阔的消费市场ღღ◈，希望通过更标准化的销售体系及渠道扩张ღღ◈，吸纳渗透率提升的红利时ღღ◈，老铺黄金通过实践走出了完全不同的高端化路径ღღ◈。

　　2024年ღღ◈，老铺黄金的业绩不仅吊打同频的黄金赛道ღღ◈，也令奢侈品为之眼红ღღ◈。2024年上半年ღღ◈，Gucci母公司开云集团净利腰斩ღღ◈、LV母公司LVMH在包括中国在内的日本以外亚洲地区销售额下滑14%ღღ◈、Burberry中国大陆市场零售额萎缩21%ღღ◈、江诗丹顿母公司历峰集团大中华区销售额同比减少了27%ღღ◈。

　　这些数字都说明凯发k8官网登录ღღ◈，中国乃至全球范围内的高端消费力在降低凯发k8官网登录ღღ◈，黄金消费亦是如此ღღ◈。世界黄金协会表示ღღ◈，2024年前三季度ღღ◈，中国市场金饰需求总量为373吨ღღ◈，是2010年以来最疲软的前三季度表现ღღ◈。

　　买黄金的人少了ღღ◈，使得周大福半年关了239家门店ღღ◈，周生生关了47家ღღ◈，六福集团在2024年第三季报中也提到ღღ◈，公司零售收入同比下滑25%ღღ◈，同时减少了76家门店ღღ◈。

　　浙商证券相关报告指出ღღ◈，2017年以来ღღ◈，以周大福为代表的黄金珠宝品牌开始了渠道快速扩张和下沉凯发k8国际首页登录ღღ◈。ღღ◈，门店数量逐渐接近饱和ღღ◈，伴随门店投资回报率下降ღღ◈，持续几年的行业渠道扩张或将接近尾声ღღ◈。

　　而老铺黄金作为一个异类ღღ◈，同时兼具奢侈品ღღ◈、黄金两个属性ღღ◈，无论是业绩和股价ღღ◈，呈现出逆势大涨的态势ღღ◈。

　　“消费意愿的降低ღღ◈，并不代表消费者不消费ღღ◈，而是他们的消费理念和消费行为在发生变化ღღ◈。”张沛元指出ღღ◈。

　　他提到ღღ◈，相比过去为了面子ღღ◈、追随行情而消费的心态糖水生意ღღ◈，他们变得更理性ღღ◈、更在意质价比ღღ◈，更关注自我需求ღღ◈、更重视体验与精神需求ღღ◈。在自戴需求的爆发下ღღ◈，“金饰的美学价值”在消费者决策中有着很高的占比ღღ◈，他们愿意为独特的工艺支付溢价ღღ◈。在这一点上ღღ◈，老铺黄金“审美与品味”是其显著的差异化ღღ◈。

　　这一分析不无道理ღღ◈，《2023珠宝消费趋势调查报告》显示ღღ◈，足金首饰在中国消费者心目中仍占据重要地位ღღ◈，77%的受访者选择“在重要场合佩戴足金首饰”ღღ◈。

　　不止一位消费者向《财经天下》表达了“买包不如买黄金”的理念杜陈映ღღ◈，在当下投资多变的大背景下ღღ◈，黄金显然更具保值性ღღ◈，包包除非是珍藏款ღღ◈，否则买来只会等着贬值ღღ◈。一部分人要么后悔当年结婚时向男方要了钻戒ღღ◈，而没有选择要金镯子ღღ◈，要么后悔当年金价低的时候买黄金买少了ღღ◈。

　　涨价手段便是其一ღღ◈。开源证券研究所认为ღღ◈，掌握定价权ღღ◈、具备稳定涨价预期ღღ◈，是顶级奢侈品牌的必备要素ღღ◈。

　　纵观国际奢侈品牌凯发天生赢家一触即发官网ღღ◈，ღღ◈，不论是珠宝类目的卡地亚ღღ◈、蒂芙尼ღღ◈、梵克雅宝ღღ◈、宝格丽等ღღ◈，还是布局更广泛类目的爱马仕ღღ◈、香奈儿ღღ◈、LV等ღღ◈，均基本保持每年涨价的做法ღღ◈，且不受经济形势凯发k8官网登录ღღ◈、材料人工成本波动等因素的影响ღღ◈。

　　这一做法的背后是奢侈品牌对消费者尤其是高端客群心理的洞悉ღღ◈：对这类人群而言ღღ◈，当所购买商品具备稳定的涨价预期后ღღ◈，价值便有了有效背书ღღ◈，也会产生这款产品越来越稀缺保值的心理暗示凯发k8官网登录ღღ◈。

　　现阶段看ღღ◈，老铺黄金通过产品ღღ◈、渠道ღღ◈、品宣等抓手ღღ◈，已初步掌握产品定价权ღღ◈，通过稳定频率的调价涨价ღღ◈，逐步开始进行消费者教育ღღ◈。

　　而被消费者反复提及的老铺黄金“小黑屋”ღღ◈，也是在学奢侈品ღღ◈。在爱马仕等奢侈品门店中ღღ◈，藏着不向外人展示的VIP间ღღ◈，消费能力或会员等级达到一定层级ღღ◈，才有资格被请进小黑屋ღღ◈。

　　有消费者表示ღღ◈，自己花了10万元ღღ◈，终于被销售拉进老铺黄金的“小黑屋”大饱眼福ღღ◈，里面金碧辉煌ღღ◈，每一个商品都让人爱不释手ღღ◈，有价值4万多元的金印ღღ◈、50万元的金壶ღღ◈、价值83万元的越王宝剑……

　　不得不说杜陈映ღღ◈，老铺黄金把中产们的心理凯发k8国际(中国)官方网站·一触即发ღღ◈，ღღ◈，妥妥拿捏了ღღ◈。有券商研报也将老铺黄金赞誉为“国内稀缺的高端高成长黄金珠宝品牌”“初具奢侈品基因的中国黄金珠宝品牌”ღღ◈。

　　值得一提的是ღღ◈，古法黄金珠宝市场相对集中在头部企业ღღ◈，前五大品牌市场份额合计46.1%ღღ◈。排名依次为周大福ღღ◈、老凤祥K8凯发(中国)天生赢家·一触即发ღღ◈。ღღ◈、中国黄金ღღ◈、豫园股份ღღ◈、梦金园ღღ◈。

　　老铺黄金作为唯一专注于古法黄金的珠宝品牌ღღ◈，在行业中排名第七ღღ◈，占到2%的市场份额ღღ◈。而古法黄金珠宝按销售收入计的市场规模由2018年的130亿元飙升至2023年的1573亿元ღღ◈，复合年增长率为64.6%ღღ◈。

　　巨大的需求下ღღ◈，市场争夺古法黄金生意的趋势将只增不减ღღ◈。据了解ღღ◈，2024年以来ღღ◈，周大福ღღ◈、周生生等品牌都开始往古法类ღღ◈、足金镶嵌类产品上发力ღღ◈。未来ღღ◈，考验老铺黄金的将是品牌力的持久性ღღ◈、产品差异化和竞争壁垒方面的固守能力ღღ◈。